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顶点财经徐阳:美国11月非农就业数据不再强劲 美联储或放缓2019年加息步伐

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  北京时间周五(12月7日)晚21:30,美国劳工部11月非农就业数据出炉,具体数据如下:11月非农就业人口增加15.5万人,远低于预期值19.8万人,10月前值由 25万人修正为 23.7万人;11月美国失业率为3.7%,与前值持平,为10年来的低点;美国11月平均每小时工资环比 0.2%,预期 0.3%,前值 0.2%修正为 0.1%;美国11月平均每小时工资同比 3.1%,预期 3.1%,前值 3.1%;美国11月平均每周工时 34.4小时,预期 34.5小时,前值 34.5小时;美国11月劳动力参与率 62.9%,预期 62.9%,前值 62.9%。非农数据公布后,现货金银大涨,黄金短线冲高超两美元,美指短线下挫,非美货币集体攀升,美元兑加元USD/CAD短线暴跌70点。

  【点评】

  1、恶劣天气影响美国非农就业新增。由于恶劣天气而无法工作的工人数量达到12.9万,远高于过去几年11月的水平(2017年为8.4万,2016年为1.9万,2015年为9.7万)。分行业来看,11月制造业就业表现依然强劲,就业人数增加 2.7万人,高于预期值1.8万人,,前值由3.2万人修正为2.6万人。11月私营部门就业人口增加16.1万人,低于预期19.8万人,前值由24.6万人修正为 25.1万人。零售业雇佣人数增加1.82万人,其中一般商店增加的雇员最多,而服装和电子产品商店裁减的雇员最多。建筑业就业岗位增加5000个,为3月下滑以来最疲弱的月度表现,主要是因为住宅相关的就业岗位减少。11月,石油和天然气开采行业的就业人数较上年同期增加了7400人,加油站就业人数增加2400人(10月为减少2200人),管道运输就业人数减少500人(10月为增加100人),石油和煤炭就业人数下降了1500人(10月份下降600人)。

  2、美国11月失业率维持1969年来新低。11月美国失业率为3.7%,与前值持平,为10年来的低点,也与1969年的水平相同。

  3、美国薪资环比增速为美联储放缓加息提供支持。11月时薪环比不及预期,可能会为美联储放缓加息提供支持;但时薪同比增速则与预期持平,为2009年以来的高位。

  4、11月非农报告难以大幅影响市场的12月加息预期。非农公布前,据CME“美联储观察”显示:美联储今年12月加息25个基点至2.25%-2.5%区间的概率为78.4%。而非农公布后,据CME“美联储观察”显示:美联储今年12月加息25个基点至2.25%-2.5%区间的概率为74.9%。尽管总体就业数据和工资数据都低于预期,但造成这种情况的一个重要原因是天气。但目前的问题是,市场是否会将焦点放在影响11月数据的一次性因素上,还是会将其视为“表现差劲的数据”而解读为股市的利好消息,因为这意味着美联储更有可能会在12月暂停加息。但从周五的美股走势来看,依旧大跌,目前看来,显然这种解读的可能性较低。

  5、美联储或将使2019年及之后的加息步伐放缓。最新的非农就业报告显示,美国经济正在增长,但增速不快,不至于让投资者担忧经济过热,这也使得美联储可以对明年进一步加息一事采取观望的态度。与此同时,美联储有信心考虑,将其政策决定转变为更加依赖于数据的方式,这可能会使2019年及之后的加息步伐放缓。

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